业内人士：推动上市公司高质量发展的五大建议
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业内人士：推动上市公司高质量发展的五大建议
2023-06-26 20:37:00
1、做好战略谋划，推进分类施策
上市公司质量是经济高质量发展的微观基础，提高上市公司质量也是党中央、国务院从战略和全局高度作出的重大决策部署。在资本市场迎来全面注册制改革之际，为了进一步推动我国上市公司高质量发展的战略落地，关键要分类施策。（1）要从上市公司的属性出发，研究国有控股公司与民营控股公司的发展问题；（2）要根据不同地区的上市公司发展实际情况，有针对性地研究上市公司面临的问题，制定发展措施；（3）要把地方“十四五”规划的落实与上市公司发展规划的实施相结合，在最后三年，把推进上市公司发展，作为完成“十四五”规划的攻坚战来进行，把责任落实到位；（4）要把新上市公司培育与已上市公司的质量提升相结合，发挥已上市公司的平台作用，推动地方经济的发展；（5）要把上市公司的发展与地方先进产业集群的建设结合起来，从制度、政策、金融支持等多方面同步发力，进一步发挥上市公司在地方新经济建设中的枢纽作用，推动全国经济的持续发展。
2、制定评价指标体系，引导上市公司发展
上市公司的发展是综合因素发挥作用的结果。不同的主体从不同的角度，对好的上市公司的评价标准并不一致。制定一个各方都接受的综合评价指标体系，引导上市公司发展很重要。（1）要紧抓总市值这个牛鼻子指标。市值是对上市公司质量评价的最综合指标，市值是财富，是预期、是信心、是竞争力。市值的不断增长代表了上市公司高质量发展的方向。（2）在全面注册制推行的形势下，抓住信息披露这个核心，关注分析上市公司信息披露的充分性、完整性、及时性和准确性。信息披露既不仅仅是上市公司自身的事情，信息披露的程度是资本市场推进市场化建设的核心，又是市场化完善程度的具体表现，还是各地区营商环境优化程度的综合考察指标。（3）要关注上市公司制度性的完善，包括公司治理和ESG的披露。当前，ESG披露还是指导性要求，但是国际投资者很看重这个披露，它既反映了上市公司长期发展的可持续能力，又反映了上市公司的社会责任执行程度，未来更加重要。（4）参考国务院国资委2023年考核国有企业的“一利五率”（利润总额、资产负债率、营业现金比率、净资产收益率、研发投入强度、全员劳动生产率）指标体系，关注上市公司相应指标的净利润规模、现金流增长、净资产收益率、资产负债率、研发经费增长率和劳动生产率这六大指标的变化情况。通过上述评价指标体系的建立，把国有控股上市公司、民营控股上市公司和整个中国经济的市场化发展及全球化经济紧密结合起来，使中国经济作为世界经济的重要组成部分得到充分及时的体现。
3、把推动中小市值公司高质量发展上升为国家战略层面来践行
按照上市公司市值的六大分类，2022年，市值100亿元以下的上市公司3605家，占比71.20%。未来几年，这一类公司数量的增长速度还会加快。因此，推动中小市值上市公司发展是提升整个上市公司质量的重中之重。必须增加共识，采取措施，使公司上市以后市值的稳步提升真正成为趋势。投资者的预期和信心是靠大量现实发生的事件来支撑和引导的。中小市值公司绝大多数是民营控股公司，因此，推动中小市值公司发展，本质上就是提升民营控股公司的整体发展质量。民营控股公司发展中遇到的一些普遍性、大量性、重复性问题都是制度性问题，必须从法律、政策、金融、行政等方面统筹研究。国有、民营控股公司是整个上市公司生态的两个重要组成部分，只有两个部分都发展好，才有A股上市公司整体发展质量的提高。
4、发挥国有控股上市公司平台作用，深化国有企业改革
2022年上市公司发展出现了两个70%现象，一是民营控股公司数量占A股上市公司总量接近70%，二是国有控股公司净利润占A股公司净利润总额超过70%。这两种现象粗看起来，有点相背而行。实际上这两种现象的发生是上市公司33年发展演变的结果。从2022年上市公司年报分析情况看，国有控股公司在资源性、金融类公司方面优势显著，但是在净资产收益率、平均利息费用、平均股价等方面，与民营控股公司比较，仍有差距。因此，要在深化改革方面进一步推进。（1）要把地方国企改革（如东三省）、地方行政体制改革和上市公司发展结合起来，统筹推进；（2）以北京为重点，把央企控股上市公司改革和民营控股上市公司发展结合起来，总结经验，找到方向；（3）要从三个重点方面推进国有控股公司的提质增效，一是完善公司治理和ESG评级，二是进一步突出主业，把总股本庞大的公司分拆上市，三是进一步推进落实国有控股上市公司股权激励措施的大量覆盖。唯有这样，才能增加国有控股公司的流动性，稳定投资者预期，做强做精国有控股上市公司。
5、打造地区优良营商环境，做好投资者合法权益的保护工作
A股上市公司的发展是以营商环境的完善和优化为基础和支撑的，没有好的营商环境，就没有好的上市公司培育，更没有大量上市公司的集聚和发展。在全面注册制推行的大环境下，优良的营商环境更突出地反映在以下五个方面环境的改善，一是进一步提高行政机构的透明度，通过公开来促进社会的公平和公正；二是进一步约束各级权力运行的行为，特别是对一些关键环节的行政权力的制衡得到大大加强；三是进一步平等对待重要生产要素分配的参与者，特别是平等对待民营公司的参与者；四是进一步拓宽拓深律师、会计师等中介机构发挥作用的空间；五是进一步发挥民营控股上市公司的试金石作用。
期待2023年营商环境对上市公司发展的保障和保护作用进一步发挥，上市公司的高质量发展整体生态进一步改善，国有控股上市公司的提质增效和民营控股上市公司的加快发展同时出现在2亿多投资者的面前。
（文章来源：新华财经）
上市公司质量是经济高质量发展的微观基础，提高上市公司质量也是党中央、国务院从战略和全局高度作出的重大决策部署。在资本市场迎来全面注册制改革之际，为了进一步推动我国上市公司高质量发展的战略落地，关键要分类施策。（1）要从上市公司的属性出发，研究国有控股公司与民营控股公司的发展问题；（2）要根据不同地区的上市公司发展实际情况，有针对性地研究上市公司面临的问题，制定发展措施；（3）要把地方“十四五”规划的落实与上市公司发展规划的实施相结合，在最后三年，把推进上市公司发展，作为完成“十四五”规划的攻坚战来进行，把责任落实到位；（4）要把新上市公司培育与已上市公司的质量提升相结合，发挥已上市公司的平台作用，推动地方经济的发展；（5）要把上市公司的发展与地方先进产业集群的建设结合起来，从制度、政策、金融支持等多方面同步发力，进一步发挥上市公司在地方新经济建设中的枢纽作用，推动全国经济的持续发展。
2、制定评价指标体系，引导上市公司发展
上市公司的发展是综合因素发挥作用的结果。不同的主体从不同的角度，对好的上市公司的评价标准并不一致。制定一个各方都接受的综合评价指标体系，引导上市公司发展很重要。（1）要紧抓总市值这个牛鼻子指标。市值是对上市公司质量评价的最综合指标，市值是财富，是预期、是信心、是竞争力。市值的不断增长代表了上市公司高质量发展的方向。（2）在全面注册制推行的形势下，抓住信息披露这个核心，关注分析上市公司信息披露的充分性、完整性、及时性和准确性。信息披露既不仅仅是上市公司自身的事情，信息披露的程度是资本市场推进市场化建设的核心，又是市场化完善程度的具体表现，还是各地区营商环境优化程度的综合考察指标。（3）要关注上市公司制度性的完善，包括公司治理和ESG的披露。当前，ESG披露还是指导性要求，但是国际投资者很看重这个披露，它既反映了上市公司长期发展的可持续能力，又反映了上市公司的社会责任执行程度，未来更加重要。（4）参考国务院国资委2023年考核国有企业的“一利五率”（利润总额、资产负债率、营业现金比率、净资产收益率、研发投入强度、全员劳动生产率）指标体系，关注上市公司相应指标的净利润规模、现金流增长、净资产收益率、资产负债率、研发经费增长率和劳动生产率这六大指标的变化情况。通过上述评价指标体系的建立，把国有控股上市公司、民营控股上市公司和整个中国经济的市场化发展及全球化经济紧密结合起来，使中国经济作为世界经济的重要组成部分得到充分及时的体现。
3、把推动中小市值公司高质量发展上升为国家战略层面来践行
按照上市公司市值的六大分类，2022年，市值100亿元以下的上市公司3605家，占比71.20%。未来几年，这一类公司数量的增长速度还会加快。因此，推动中小市值上市公司发展是提升整个上市公司质量的重中之重。必须增加共识，采取措施，使公司上市以后市值的稳步提升真正成为趋势。投资者的预期和信心是靠大量现实发生的事件来支撑和引导的。中小市值公司绝大多数是民营控股公司，因此，推动中小市值公司发展，本质上就是提升民营控股公司的整体发展质量。民营控股公司发展中遇到的一些普遍性、大量性、重复性问题都是制度性问题，必须从法律、政策、金融、行政等方面统筹研究。国有、民营控股公司是整个上市公司生态的两个重要组成部分，只有两个部分都发展好，才有A股上市公司整体发展质量的提高。
4、发挥国有控股上市公司平台作用，深化国有企业改革
2022年上市公司发展出现了两个70%现象，一是民营控股公司数量占A股上市公司总量接近70%，二是国有控股公司净利润占A股公司净利润总额超过70%。这两种现象粗看起来，有点相背而行。实际上这两种现象的发生是上市公司33年发展演变的结果。从2022年上市公司年报分析情况看，国有控股公司在资源性、金融类公司方面优势显著，但是在净资产收益率、平均利息费用、平均股价等方面，与民营控股公司比较，仍有差距。因此，要在深化改革方面进一步推进。（1）要把地方国企改革（如东三省）、地方行政体制改革和上市公司发展结合起来，统筹推进；（2）以北京为重点，把央企控股上市公司改革和民营控股上市公司发展结合起来，总结经验，找到方向；（3）要从三个重点方面推进国有控股公司的提质增效，一是完善公司治理和ESG评级，二是进一步突出主业，把总股本庞大的公司分拆上市，三是进一步推进落实国有控股上市公司股权激励措施的大量覆盖。唯有这样，才能增加国有控股公司的流动性，稳定投资者预期，做强做精国有控股上市公司。
5、打造地区优良营商环境，做好投资者合法权益的保护工作
A股上市公司的发展是以营商环境的完善和优化为基础和支撑的，没有好的营商环境，就没有好的上市公司培育，更没有大量上市公司的集聚和发展。在全面注册制推行的大环境下，优良的营商环境更突出地反映在以下五个方面环境的改善，一是进一步提高行政机构的透明度，通过公开来促进社会的公平和公正；二是进一步约束各级权力运行的行为，特别是对一些关键环节的行政权力的制衡得到大大加强；三是进一步平等对待重要生产要素分配的参与者，特别是平等对待民营公司的参与者；四是进一步拓宽拓深律师、会计师等中介机构发挥作用的空间；五是进一步发挥民营控股上市公司的试金石作用。
期待2023年营商环境对上市公司发展的保障和保护作用进一步发挥，上市公司的高质量发展整体生态进一步改善，国有控股上市公司的提质增效和民营控股上市公司的加快发展同时出现在2亿多投资者的面前。
（文章来源：新华财经）
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